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策略数据点评:制造业需求延续放缓 大企业景气回落明显

发布时间: 2021-09-23 11:36:06  来源:火狐平台开户 

  制造业需求进一步放缓,新订单指数收缩至荣枯线 月制造业PMI 环比回落0.3 个百分点至50.1%,接近荣枯线 个月环比下降。生产指数为50.9%,环比微降0.1 个百分点;新订单指数49.6%,环比下降1.3 个百分点,年内首次降至荣枯线之下,是拖累制造业PMI 环比下降的主要因素。方面,新出口订单指数和进口指数在荣枯线水平下继续下降。总的看,制造业生产略有下降、新订单进一步放缓,后续消费复苏依旧不容乐观。

  景气程度分化,中小企业有所改善,大型企业降幅明显。按照企业规模划分,中型企业和小型企业PMI 分别较上个月上升1.2 和0.4 个百分点。大型企业PMI 较上月大幅下降1.4 个百分点,其中生产指数(环比-2.5%)和新订单指数(环比-3.2%)降幅明显。

  价格指数降幅有限,成本端压力依旧突出。主要原材料购进价格指数为61.3%,较上月下降1.6 个百分点。尽管价格指数已是年内次低,仅高于6 月的61.2%,但绝对水平依然偏高。企业经营成本端仍有压力,预计8 月PPI同比涨幅回落幅度依然有限。

  建筑业景气上升,预示基建有望提速。8 月建筑业PMI 为60.5%,是年内仅次于3 月的次高水平,较上月大幅提升3 个百分点。极端天气和疫情影响逐步退散,建筑活动开始逐步恢复。从高频数据看,8 月水泥价格指数以及建材、木材相关指数企稳回升,叠加地方政府专项债发行提速,我们认为建筑业景气上升预示后续基建投资有望回暖。

  疫情影响下服务业景气大幅下降,“金九银十”仍需观望。8 月服务业PMI 较上月大幅下降7.3 个百分点至45.2%,2020 年3 月以来首次降至荣枯线 月初疫情和各地防疫措施影响。服务业新订单指数环比大幅下降9.2 个百分点,为40.2%,已连续3 月位于荣枯线 月服务业销售价格指数亦有下降,环比下降2.6 个百分点至48.5%。考虑到目前国内中风险地区尚未清零,长途出行依然受制于各地防控措施,中秋国庆双节对服务业“金九银十”旺季的拉动效应仍需观望。